우특 의 전형 이 망연 에 빠졌다

2010년 11월, 우특(02503.SZ) IPO 가 자금을 모으고 중소판에서 15억원을 출시해 ‘트렌드 전선’ 브랜드 청춘캐주얼 의상 디자인과 판매에 종사한다.

출시 후 성장 속도는 줄어들지 않지만 2013년 국내 경제 하행의 압력을 동반해 국내 의류 소비시장의 성장이 완화되고, 국제 레저 브랜드의 강세 침입, 전자상거래의 왕성한 발전, 우특은 2013년 병목을 만나 고속 성장을 고발했다.경영 활동 현금 유출은 첫 수입이 지출되지 않아-3281.14만원으로 2012년 3.03억원보다 훨씬 차이가 크다.

이어 2014년 우특 실적이 대폭 하락했고 경영 활동 현금 흐름은 계속 수입이 부족해 4411.66만원이었다.

그래서 2015년 의상 업계의 가장 인기 있는 화제인 인수, 통합, 크로스인 검색 우특 측에서 10개 트렌드 브랜드를 출시해 회사 브랜드 발전을 실시하고 있다.한편 내부 관리 강화, 제품 설계 수준 향상, 최적화 판매 경로, 가맹상 발전을 돕고'빠른 패션'모드 등 조치를 통해 회사 브랜드 의상 판매 실적이 크게 증가하고, 동시에 전환형 업그레이드, 회사의 새로운 발전 전략 계획을 세웠다.

수집 우특의 새로운 발전 전략에 의하면, 회사는 여러 개의 공급 체인 관리, 브랜드 관리 회사를 설립하여 많은 상점, 고객에게 높은 효율을 제공하고, 저비용의 집중 구매, 창고, 배송, 점포 관리, 상품 진열, 마케팅 등 증가 서비스를 제공한다.발전 목표는 상장할 때 ‘국내 선두, 국제적 유명 청춘 캐주얼 브랜드 기업’에서 ‘중국이 앞서가는 패션 생활산업 종합 서비스 제공자로 바뀌고 있다.

전형 이 신속 한 성장 을 가져오다

이 발전 전략은 회사의 단시간 내에 고속 성장을 회복시킬 것이다.

2015년에는 우특의 영업소득, 순이익, 비순이익은 각각 19억 83억 원, 1억 94억 원, 1억 83억 원이다.2016년, 2017년, 우특의 영업수입은 각각 63.24억원, 183억49억원으로 전년 대비 2118.93%, 190.14%, 순이익은 각각 3억62억13억원, 66억13억원, 동기대비 86.48%, 69.43% 증가했다.하지만 2018년, 2019년 상반기 영업수입은 185억 19억 원, 60.888억원, 동기대비 0.93%, 44.11%, 순이익은 각각 3.69억원, 1.85억원, 동기 대비 39.72%, 56.94%였다.

공급 체인 관리 업무가 폭발적으로 증가해 우특의 주요 소득 및 이윤 공급원이 되었다.

2016년도 우특기 소속의 공급 체인 관리사들이 총 영업 수입을 43억원으로 전체 영업 총수입의 68.37%로 순이익 1억7억원으로 회사의 순이익의 46.92%를 차지했다.

2017년 공급사슬 관리사들이 총 영업수입을 148억원으로 연간 영업 총수입의 80.68%로 순이익 4억62억원으로 회사의 순이익의 75.38%를 달성하며 회사의 실적을 크게 올렸다.

2018년 공급 체인 관리사들은 연간 동기 대비 4.09% 증가하면서 영업 수입이 154억원으로 전체 회사의 영업 총수입의 83.20%를 차지했다.그러나 모금리 하락은 전년 동기 대비 39.01% 로 순이익 2.82억원으로 전체 회사의 순이익 76.26% 를 기록했다.공급 체인 관리 업무는 여전히 우특의 주요 업무 수입과 이윤 원천을 수집하는 것이다.

2019년 상반기 공급 체인 관리사들은 모두 영업 수익 50.83억83억원을 실현해 우특영업총 수입의 83.49%를 차지했다. 전년 동기 대비 44.01% 하락했다.원자회사 소흥시 흥련 공급 연쇄 관리유한회사(이하 소흥흥련)이 2018년 10월 주회사를 연영업체로 변경해 회사 합병신고서(소흥연연연연상연동기 영업 수익 18.83억원)로 추가됐다.그리고 공급 체인 관리사의 순이익도 6931.62만원으로 전년 동기보다 70.40% 하락했다.

프로젝트를 모집하는 게 너무 좋아요.

2016년 10월, 우특은 비공개 주식 발행 자금을 25억원, 투입 프로젝트에서 3년에 수입이 295.05억50005억 원을 모집할 예정이다.2019 중국 기업의 500대의 포위 문턱에 따라 32.25억 위안의 영수를 따져, 우특이 500강에서 한 발자국 뒤졌다.게다가 원래의 업무를 합치면 특유의 500강에 들어갈 전망인가?

투자 항목 중 하나는 회사의 전자회사인 ‘동완시 우특 공급사슬 관리 유한 회사’를 설립하고 패션산업을 둘러싼 공급 사슬 관리 프로젝트다.본 항목은 총 12억 위안을 투자할 계획이다.앞으로 3년간 100억 원, 170억 원, 27억 원 판매수입이 새로 늘어날 것으로 예상된다.추측을 거쳐 패션 산업 공급 체인 관리 사업은 앞으로 3년간 상장회사 주주들의 순이익을 각각 2억 2200억 원, 3억 61억 원과 4억 74억 원에 속한다.

사업의 둘째는 회사의 전자회사인 ‘동완시 우특 브랜드 관리 유한회사’를 설립하고 패션산업을 둘러싼 브랜드 관리 프로젝트다.본 항목은 총 5억 위안을 투자할 계획이다.측정을 거쳐 앞으로 3년간 영업 수입은 14.00억 원, 36억 40억원, 68.04억원으로, 상장회사 주주의 순이익 0.43억원, 1.08억원, 1억94억원으로 새롭게 늘어난다.

자금이 도착하자 우특이 대규모의 확장을 시작했다.

2017년 하반기 이후 회사 속속 공고: 자유자금 5억원이 소주시 오강구 진택진에서 화동 지역 본부를 설립하고 남창경제기술개발구에 동남남지역 본부를 설립하고 동남지역 본부, 동완시 도진에 패션 산업 공급기지, 투자25억원상산업 공급 체인 관리센터 프로젝트 등 이 지역의 우수한 구위 자원을 이용하여 공급 체인 관리 업무의 발전을 더욱 추진하고 있다.

모집 프로젝트의 실효율은 2016년부터 2018년, 2019년까지 각각 1.44억원, 4억91억원, 2억52억52억원, 68327만원으로 합계 9.56억원으로, 좋은 효익을 거두고 있지만 3년 합계 14조02억원의 예상 효율은 적지 않다.그리고 2017년 사상 최고 성적을 기록한 뒤 빠르게 쇠퇴했다.

이런 쇠퇴세가 계속된다면 투입 사업은 결국 큰 손해를 볼 가능성이 높다.투자 환래로 적지 않은 수익과 동시에 거액의 자산과 이자 부채를 가져왔고 자산은 큰 감가위험에 직면하고 이자 부채가 많은 이자를 지불해야 한다.

영업 수입이 200억 위안을 넘지 않았을 때 우특이 이미 하락하기 시작했고 500강에서 점점 멀어지는 것 같다.

연무 공급

수집 우특 은 공급 사슬 관리 에 전형 을 하 고 있 고, 공급 사슬 관리 회사 는 운영 플랫폼 으로 전국 각 방직 의류 산업 집단 지역 은 각각 협력 파트너 투자 를 위해 주식 회사 를 집합 해 본 지역 의 공급 사슬 자원 과 시장 자원, 시장 자원 을 이용 해 수년 동안 구매 · 설계 연구 개발, 생산 관리 및 창고 배송 등 의 경경 을 집중 했 다실험과 우위, 패션 산업 브랜드, 제조사 등 고객에게 고효율, 저비용 공급 체인 서비스를 제공하고, 전국에 커버 범위 넓고 공급 능력이 강한 패션 산업 공급 체인 서비스를 구축했다.보고서 기간 내에 회사는 전국 각지에서 총 12개의 공급 체인 관리자회사가 관련 업무에 종사하고 있다.

관련 설명으로 보면 우특이 증가 서비스를 제공하는 것은 매우 좋은 모델이다.주문서 구입을 해서 재고가 쌓인 위험을 피하고 재고가격 하락의 위험도 피했다.고객에게 비교적 긴 장부 기일 을 공급 업체 에게 선불 대금 지원 과 상대적 인 지불 주기 를 제공 해 고객 과 공급 업체 를 꼭 묶다.

관련 재무 데이터로 우특이 서서히 만들어진 전략 수색에 나섰다.

고객, 공급업체를 지원하기 때문에, 우특의 계좌금(빚 추출 준비 후 금액, 하동)은 2015년 연말 5.34억원에서 2019년 6월 말까지 17억 10억원으로 선불금 2조61억원에서 15억78억원으로 늘어난 셈이다.그러나 재고품 측면에서 보면 매우 근거가 없다.2015년부터 2018년 말, 연말 재고품(재고품 하락 대비 기준)은 각각 6.34억원, 12.64억원, 19.02억원, 27.45억원, 2019년 6월 말 34억67억원이었다.2018년 영업수입과 영업비용은 각각 2017년보다 1억 71억 71억, 46억 원을 늘렸지만 재고품은 8.43억 원으로 늘어났다.2019년 상반기 영업 수익 60억 88억 원, 전년도 대비 48.06억 원, 영업 원가 555억 55억 원, 동기대비 44.55억 원 감소, 2019년 6월 말의 재고품은 2018년 6월 말보다 9.01억 원 증가했다.

수색우특은 2019년 상반기에 2018년 하반기 이후 중미 무역 마찰과 시장 소비 침체의 영향을 받아 회사 주동적으로 공급 체인 관리 업무의 성장 속도를 늦추고 있다고 밝혔다.한편, 2019년 상반기 면화, 면사 등 대종 방직품 원자재 가격이 하락하여 회사의 공급 체인 관리 업무 모금리 수준이 하락했다.

미래 업계의 상황이 계속 하행되었으니 회사도 자발적으로 성장속도를 늦추지 않고, 왜 재고품의 성장속도를 늦추지 않고, 오히려 빠르게 증가하고 있는 것일까? 이미 회사의 부가가치 서비스를 선호하는 전략 방향이 아닐까? 증가 서비스를 제공한다면, 이렇게 많은 재고품을 삼킬 필요가 있는가? 그리고 회사의 술에 의하면 회사들은 고객의 주문서를 다시 공급업체에 집중하는 주문서를 제공한다.주문서, 재고품의 납부 속도는 늦지 않을 것이며, 회사에 있을 때도 길지 않았는데, 왜 이렇게 많은 재고품이 있나요?

장부 대금을 다시 보다.2015년 연말 8271.86만원, 2018년 말 1.32억원, 4890.57만원 증가했다.2015년 영업 수입은 19.83억 원, 영업비용 12억 58억 원, 2018년 영업 수입은 185억 19억 원, 영업 원가 170억 42억 원으로, 영업비용은 1255.10% 증가했으며, 지불 비용은 40.88% 증가했다.2018년 평균 매일의 영업비용은 5000만 위안에 육박하고, 이렇게 계산하면 공급자가 주는 장부 기간이 3일밖에 안 된다. 다시 한 번 장부 예불금, 2018년 연말 16.22억원, 대부금 보다 훨씬 먼 데 이르는 셈이다. 우특이 공급업체에 대한 검색이 너무 좋다.

사실 유특의 자금도 넉넉하지 않고 다양한 채널을 모아 자금을 마련할 수밖에 없지만 채권, 차관, 어음에 한정되지 않는다.2018년 말 어음 지급 금액은 17.62억원으로 2015년 연말에는 2억77억원, 단기 차용금은 1조68억원에서 15억7억원으로 늘어났다.이자가 있는 부채의 대폭 증가로 재무 비용이 크게 늘어났다.2015년 4106.87만원에서 2018년 1.81억원으로 증가했으며 이자지출은 4524.58만원에서 1억49억원, 은행 수수료 및 기타 116.90만원에서 1401.80만원으로 증가했다.

2018년 말, 우특의 응수금, 선불 금액, 재고 합계 63.23억 원으로 자산 총액의 62.19%를 차지했다.재고품이 체화, 하락 등 위험에 직면하여, 특이 자신이 부담하는 많은 위험을 수색하여 짊어지는 위험이 너무 크다.2019년 9월 말 세 가지 자산 총액이 73억 27억 원으로 계속 증가해 자산 총액의 비율이 65.62% 로 높아져 위험이 계속 모였다.

특의 공급 사슬 관리의 영업 수입은 주로 자재 거래 방면에 구현된다.2015년 자재거래수입은 2억 95억 원, 영업수입의 14.88%, 모금리 9.17%, 2016년 자재 거래의 수입은 44.44억 444억, 영업수입을 차지하는 70.15%, 모금리 7.70%, 회사의 주요 수입원이 급속히 됐다.2017년 자재거래의 수입은 155.58억원, 영업수입을 차지하는 84.88%, 모금리 6.93%, 2018년 자재거래의 수입은 158.40억원, 영업수입을 차지하는 85.65%, 모금리 5.27%, 2019년 상반기 자재거래의 수입은 50.41억원, 영업수입의 82.94%, 모금리 4.55%를 차지했다.자재거래의 수입이 급격히 늘고 있지만, 모금리는 계속 하락해 2015년 9.17%에서 2019년 상반기 4.55%로 하락했다.

또 다른 업무도 빠르게 발전하고, 패션 전자제품, 가방제품 등 2016년에야 영업수입이 1117.85만원, 2017년 12.17억원, 2018년 11.27억원, 2019년 상반기 3.59억원.

거액의 자금이 자리에 와서 아낌없이 배당을 나누다.

2016년 10월에는 특비공개 주식 모집 25억원에서 장부를 발행한 뒤 아낌없이 배당을 벌였다. 2017년 현금 배당은 6조25억원으로 그 해 순이익을 넘어섰다.2017년 전 몇 차례의 현금 배당누계는 1억 1200만 원이었다.좋은 항목이 없다면 자금이 충분한 상황에서 이런 현금 배당도 큰 차이가 없다.그러나 우특의 자금을 수색하는 것은 비교적 긴장된다.

2015년 연말 화폐자금 3억96억원, 이 중 3분의 1은 이미 저당되었고, 2016년 경영 현금 유출은 6조12억원, 2017년에는 순출이 더 많아 8억82억원이다.자금 문제를 해결하기 위해, 우특이 2017년 말 10억 위안의 단기 대출금을 늘렸다.투자 항목의 예기수익이 매우 가관되는 상황에서 트닝의 대출금을 수색하는 것도 대량의 자금을 배당에 쓰이지 않고 자금을 투자하는 데 사용해야 한다.

마홍은 대주주로서 당연히 현금 배당이 가장 큰 수익자이다.2020년 2월 14일까지 마홍과 그 일치 행동자가 지분 11.25억 주식을 차지한 것으로, 회사의 총 주식의 36.39%, 저당 지분 6.88억 주(응용 융자 잔액 8.4억 원)을 차지하며 지분 61.17%를 차지했다.최근 몇몇 거래일, 우특의 주가가 약 4할로, 202020년 2월 14일, 우특총시 69억27억원, 마홍 및 그 일치 행동자가 지분 25억21억원으로, 융자 금액 3배.그러나 우특의 실적이 급속히 떨어지고, 엄청난 세 가지 자산을 더해 회사의 주가가 어느 정도의 압력을 받고 있다.

사계절의 흑백조는 아직도 옵니까?

수사는 2018년 3분기 재보에서 2018년도 상장회사 주주의 순이익변동폭으로 귀속될 것으로 예상된다.실적 완화 원인: 하반기 시장 환경의 변화에 적응하기 위해 공급 체인 업무 모드 강화, 공급 체인 업무 관리 강화, 공급 체인 업무 발전 속도 조정, 공급 사슬 업무의 속도를 늦춰 공급 체인 업무가 완화되었다.

2019년 1월 29일 2018년 흑자는 전년 동기보다 45%-25% 하락할 것으로 예상된다.‘보칼’은 시장 환경의 변화로 4분기 회사 공급 체인 관리 업무가 하락했다는 이유다.회사의 융자 비용이 증가함에 따라 지불해야 할 재무 비용은 전년 대비 더 커졌다.현재 의류 업계의 경영 압력이 비교적 커지면서 재고품이 증가함에 따라 시장의 변화에 따라 조정해야 하며, 이번 기간에 제기해야 할 재고가 하락세를 준비하고 있다.

2018년 3분기 실적이 좋았고 사계절 적자가 1억 94억 원이었다.이와 비교하면 2019년 4분기, 우특이 더욱 어려운 상황에서 전년 대비 적자를 흑자로 바꿀 수 있을까? 어렵다!

우선 2018년 4분기 적자 수치를 살펴보면 영업 수입이 다른 분기 대비 10억~20억 위안, 모금리 감소, 기간 비용은 다른 분기에 비해 감소하지 않고, 자산 감치 손실(3분기 595만원, 4분기 1.74억원이다.자산 감가 손실은 주로 나쁜 빚 준비와 재고가격 하락준비 등을 계획하고 투자손실은 9326만원이다.

2019년 전 3분기 내역대금 악장 대비 3496.59만원 신규 기용 과목인 신용감치 손실, 다른 자산은 아직 자산감가 손실을 예상하지 못했다.

2018년 신용 감가 손실 5812만 12만 위안, 기타 자산 감가 1.22억 위안(그중 재고품 1억 02억 원), 합계 1.80억 위안이다.지난 2019년 전 3분기 재무 상황 및 경영 상황을 수색해 2019년 자산 감치 손실이 2018년을 넘을 가능성이 높다.

2019년 마지막 날, 우특은 연간 재보 감사기구를 천건회계사 사무소가 아태(그룹) 회계사사무소로 변경해 12년 감사기구를 찾았고, 우특의 2019년의 재보를 찾는 것이 더 볼만하다.