시장 관찰: 최근 관세 등 정책 호조에 따라 면화 가격이 완만한 회복세를 보일 것으로 예상된다

4월에 미국이 예상을 초월한"대등관세"정책을 실시하여 글로벌경제와 금융시장의 동란을 불러일으켰고 면화시장에 대한 충격이 뚜렷했으며 국내면화가격이 뚜렷이 하락했다.5월, 선후로 국내 거시정책의 리득이 많고 중미무역협상이 진전을 가져왔으며 관세인하의 구동하에 면화가격은 낮은 반등추세를 보였다.5월 14일 중국의 3128B급 피면의 평균가격은 톤당 14030.50위안으로 4월 30일에 비해 톤당 498.50위안, 상승폭은 3.68% 였다.

중미 무역 협상에서 실질적인 진전, 시장 위험 개선, 5월 10-11일, 중미 경제 무역 고위급 회담에서 실질적인 진전을 이룩하고 양자 관세를 대폭 인하했다. 중미 양측은 향후 90일 동안 모두 24% 의"대등 관세"의 실시를 유예했다. 5월 14일부터 향후 90일 동안 미국의 대중국 신규 관세는 30% (펜타닐 20% 관세 포함) 로 낮아졌다.중국은 미국에 대한 신규 관세를 20-25% 로 낮췄다.이번 무역협상에서 관세가 예상을 초과하여 하락하고 시장위험선호가 지속적으로 회복되였으며 전기에 추가관세징수의 충격을 뚜렷이 받은 면화가격이 바닥을 치고 반등하였다.

수출원가가 낮아지고 단말기제품의 수출이 단계적으로 회복될 전망으로 미국은 중국방직품, 복장수출시장에서 중요한 점유률을 차지하고있으며 2024년 중국의 대미방직품, 복장수출총액은 509억 6000만딸라에 달하여 업종총수출의 16.9% 를 차지한다.4월 중미 관세 갈등이 고조된 후 중국의 대미 수출액은 감소하여 상류로 전도되었는데, 그 중 하류 주문 감소, 착공 감소, 탁창 정보 모니터링으로 표현되었으며, 4월 말 산둥 면방직 기업의 착공 부하는 64.38% 로 3월 말에 비해 6% 포인트 감소하였다.그러나 관세는 5월 12일에 실질적인 진전을 이룩하였는데, 이는 하류 기업의 수출 원가를 낮추게 할 것이며, 또한 시장의 신뢰가 회복되어 하류 기업이 주문 복구를 맞이하여 면화 수요를 회복시킬 수 있을 것이다.

면화 수입량 감소, 공급 압력 감소는 가격에 대한 지탱을 형성한다. 공급단으로 볼 때 2024/25년도 면화 수입량은 전년 동기 대비 지속적으로 낮다. 2025년 3월 중국의 면화 수입량은 7만 3700톤으로 전년 동기 대비 81.42% 감소했다. 3월까지 2024/25년도 (2024.9-2025.3) 면화 누적 수입량은 80만 4800톤에 불과했지만 전년도 같은 기간 면화 수입량은 212만 9200톤으로전년 동기 대비 132만4천400t, 62.20% 감소했다.금년도 면화의 월간 수입량이 동기대비 지속적으로 낮아 면화의 재고 제거 리듬이 빨라지고 2024/25년도 기말 재고가 높은 하락의 전기를 맞이하여 가격에 대한 버팀목이 형성될 것이다.

거시적 분위기 회복과 공급과 수요 관계 개선, 면화 가격 추세 예상이 비교적 강하다. 중미 관세가 대폭 인하되고 무역 담판이 정식으로 추진됨에 따라 거시적 분위기가 회복되고, 대등한 관세 집행이 유예되는 90일 내에 미국에 수출하는 방직품, 의류 관세 원가가 다소 완화되고, 중첩된 자신감이 회복됨에 따라 면화 수요는 수요 회복을 맞이할 수 있을 것이다.그러나 공급단은 수입량이 지속적으로 하락하는 기초에서 재고제거 리듬을 가속화하고 공급과 수요 관계가 점차 개선되어 면화 가격 추세가 비교적 강할 것으로 예상된다.그러나 하류는 계절적 수요 비수기에 진입할 것이며, 이는 면화 가격 반등 공간을 제한할 것이며, 향후 3개월간 면화 가격이 완만한 상승세를 보일 것으로 예상되며, 후속 관세 정책 변화 영향에 주목할 필요가 있다.